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过去，金融市场 只要一听到QE(量化宽松)可能退场，立即吓得魂飞魄散，但如今QE已正式分批缩减，市场游资反而更加肆无忌惮的炒作，全球有高达20万个亿的资金仍在华尔街的股市、债市中逍遥游，而前阵子已大跌了6成的黄金以及一度走弱的原物料行情也因游资泛滥、大肆炒作而一下子又奔上强势价位。这是怎么一回事？原因就在于美联储采取的是容易令人轻忽的缓退步骤。但难道缓退完全不等于退场吗？缓退就能改变资金已在逐步缩减的事实吗？还有最近金融商品价格竟然表现得如此无畏无惧，这种盛况还能维持多久？
首先，我要说，资金缩减无论采用何种政策都对投资环境不利，负面效应现身只是迟早问题。
过去，我常在演讲会中与大家分享一个我在华尔街所发现的“放掉一缸洗澡水”现象，而藉由这个现象就能理解投资人目前的心态。
快来一起想象一下：当你舒舒服服地泡完澡，起身要放掉一缸洗澡水了，于是你将塞子拔掉，洗澡水开始流失。但你可曾注意，这时的水面只不过稍现涟漪，但事实上，底下已是暗潮汹涌。这个情形是否与当前金融市场的处境极为类似？
由于QE不是一次完全退场，容易造成投资大众的错觉，因此毫无警觉。但以目前缩减的速度推算，2014下半年，应该就会看到洗澡缸中出现的漩涡，到了那个时候，如果毫无防备且已深陷其中的人想要完全脱身可就不太容易了！
或许你会坚持，QE即使全然退场，也不代表即将升息，对吧？但别忘了，只要产生预期心理，就会提前影响股市、房市的价格，尤其是股市，它总是会提前3~6个月反应实际状况！既然如此，就有必要来推算一下出现可怕漩涡的时间表。
根据我最近提出的“QE退场四部曲”的顺序来看，2014年的下半年，预期心理随时会因资金趋紧而开始发酵，美元将会急涨，而对其敏感的黄金、石油等原物料以及部分非美元区货币将再度面临庞大卖压！紧接着，华尔街或是一些一直处在高档的债市、股市将惊慌失措的出现崩跌。最后，由于全球大多数房市早已飙涨过度，价格终于开始松动，但房价真正的大幅滑落，我认为会落在已升息之后的2015年！
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